“医美10年，以前盲目跟风、追求饱满，打过的玻尿酸可能是我踩过最大的坑，几年都没有吸收，今天终于鼓起勇气去溶掉了。”一位在成都的张女士表示。

    玻尿酸作为前几年最热门的医美项目之一，几乎无人不知、无人不晓。凭借爱美女性的超强消费力，“玻尿酸”也在A股撑起了一片天。华熙生物(688363.SH）、爱美客(300896.SZ)、昊海生科（6826.HK）因产品获批时间早、比肩茅台的毛利率、名列前茅的市占率被称为A股的“医美三剑客”。

    华熙生物实控人赵燕因此被称为“玻尿酸女王”，但新的一年华熙生物却有“掉队”迹象。先是业绩预告显示，公司2023年业绩整体下滑，为“医美三剑客”中唯一营收、净利双下滑公司，再是公司核心技术人员离职，四大品牌之一夸迪也陷入“离职风波”。

    当玻尿酸红利不再，华熙生物又该如何？

    研发在医美行业就如同为美丽不断加料的“魔法药水”，是提升行业竞争力、满足消费者需求的关键。核心技术人员则是那个调制“魔法药水”的人，是实现技术的关键人物。

    但华熙生物的技术人员正在流失。4月2日，华熙生物发布公告显示，公司原核心技术人员马守伟，因个人原因辞去公司职务，辞职后其在公司及子公司将不再担任任何职务。

    受到“认可”不过一年时间，马守伟就选择离职，或许与其2023年的业绩表现有关。离职时，马守伟的职务为上海研发中心功能性护肤品开发总监。

    功能性护肤品是华熙生物的第一大营收来源，2022年该部分营收同比增长38.81%，为46.07亿元，占比72.44%。但2023年，功能性护肤品业务出现阶段性下降，这导致华熙生物的业绩首次出现下滑，交出了其上市以来的一份“最差成绩单”。

    业绩预告显示，华熙生物2023年预计实现营业收入60.81亿元，比上年同期下降4.37%，归母净利润5.87亿元，同比下降39.5%。

    华熙生物也是“医美三剑客”中唯一营收、净利双下滑的公司。爱美客2023年营收28.69亿元，同比增长47.99%，归母净利润18.58亿元，同比增长47.08%；曾经在“医美三剑客”中垫底的昊海生科，营收26.54亿元，同比增长24.59%，归母净利润4.16亿元，同比增长高达130.58%。

    四大品牌均销量下滑，下一个路口往哪走？

    也是在这一年，玻尿酸行业开始初现下滑趋势。据弗若斯特沙利文发布的《2021全球及中国透明质酸（HA）行业市场研究报告》显示，玻尿酸原材料的平均价格已由2017年的210元/克，逐渐降至2021年的124元/克，降幅达到40.95%。

    方正证券研报显示，玻尿酸产品供给端红利期已经结束，供过于求。虽然行业整体有望长期增长，但品牌获取增量的难度大大增加。

    华熙生物作为行业头部，对行业“温度”自然十分敏感，开始转而开拓C端业务，加大开拓电商渠道销售力度，研制开发了次抛原液、面膜、“故宫系列”口红、各类膏霜乳液等一系列功能性护肤品。

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    实际上，华熙生物的一系列调整在财报中也有只言片语的体现。2023半年报中，华熙生物表示，“流量红利趋级、流量成本趋高，叠加内部组织结构和运营管理需要进一步升级的背景，公司主动进行战略调整降低发展的速度，造成了销售收入增速的下降。”“渠道布局方面，公司主动对渠道结构进行调整。”“基于数字化呈现的实际业务经营成果，对战略、组织、职能、流程、预算等全面优化调整，持续落实全面降本增效。”

    医美市场风起云涌，华熙生物频频转型，对市场动态看似有着敏锐的洞察力。但总体来看，华熙生物似乎再次站在了一个不得不进行变革的十字路口。其传统业务已触及天花板，而功能性护肤业务这一支撑公司业务增长的重要板块，如今也深陷激烈的市场竞争中，四大品牌的营收均出现了下滑趋势。

    来源：新浪 搜狐综合