春节期间火爆出圈的DeepSeek，为蛇年开市后的A股注入一池春水，相关概念股集体走强。在Wind热门概念指数中，DeepSeek合作商指数2月5日-6日两个交易日累计涨幅超20%。为何DeepSeek能热浪迭起？未来行情又是否可持续？从当前机构的观点看，普遍认为DeepSeek的推出有望加速AI应用落地，科技成长有望成为 2025 年以及更长时期的市场主线。

对于近来DeepSeek的现象级崛起，长盛基金投研团队分析其优势主要在于：技术性能出色：DeepSeek R1模型推理能力强大，在AIME、MATH等测试集的表现与OpenAI o1相当甚至更好。DeepSeek R1的推理速度也更快，主要是基座模型DeepSeek V3采用了多Token预测等技术。其次是成本优势明显：归功于模型架构的优化和对系统的优化，DeepSeek相关模型的价格都非常低，DeepSeek V3在技术报告中提到其仅使用2048张NVidia H800完成训练，DeepSeek R1的API定价也明显低于OpenAI o1。此外开源且开放：DeepSeek将代码开源，且提供详细技术报告，其模型也可在网页/APP供用户免费使用，这种方式让其迅速受到用户欢迎，并在社交媒体发酵，随即形成了国内及海外市场的火热关注。

反映到资本市场，长盛基金认为短期而言，两大板块或将获益：首先是应用板块有望受益。具体看来，AI平权、降本将带来应用全方位的加速发展。智能推动的交互体验提升，将带动各类智能硬件的发展；已建立优势的2C软件公司，将通过AI实现进一步发展；企业服务公司通过整合大模型能力和企业客户的数据中台，构建客户的Agent，将为客户提供更多价值。其次，国产算力或将受益。DeepSeek的技术路线反映出已有算力仍有较大潜力可以挖掘，大模型厂商或可以探索更多性价比的基础设施方案。这意味着国产算力有更多机遇被大模型厂商应用，相关芯片厂商及产业链均有望受益。

长盛互联网+基金经理杨秋鹏，也长期看好AI应用的商业化潜力。在杨秋鹏看来，随着AI产业向纵深发展，行业的繁荣将慢慢从硬件到软件，从算力、存储到应用层面延展。趋势上，交互大于智能。交互逻辑的投资方向包括产品，主要是各类强交互硬件，如手机、可穿戴设备、智能家居等；以及场景，涵盖2B(2B2C)软件服务等。

杨秋鹏进一步指出，交互存在数据、客户支持等壁垒，虽然模型厂商发挥重要作用，但离不开硬件/场景服务厂商。首先能做数据中台的厂商可能能够更好地做Agent。其次有AI能力，且有2B服务能力的厂商，可能获得自己的市场。更多2B软件服务公司偏行业软件服务外包，这类公司商业模式一般，但如果服务场景合适，如面向营销、客服等场景，可能将更快受益AI应用的落地。

杨秋鹏管理的长盛互联网+基金目前针对重点的投资方向比如AI应用、信创等领域进行了投资布局，在公司投资层面，以低估的价格为前提，在细分领域进一步筛选了优质的公司，持股集中度进一步提升，整体上希望以相对均衡的组合和更集中的持股，获得更好的预期回报。据四季报显示，长盛互联网+A(002085)2024年度收益率达31.41%，同期业绩比较基准收益率11.86%，跑赢基准回报19.55%。