2024年12月30日，长江三星能源科技股份有限公司（以下简称，长江能科）递表北交所，保荐机构为海通证券。在此之前，长江能科于2023年1月5日在全国股转系统挂牌，自挂牌之日起至2023年6月13日为基础层企业；2023年6月12日，全国股转公司公布了《关于发布2023年第四批创新层进层决定的公告》（股转公告[2023]226号），自2023年6月14日公司被正式调入创新层。截至招股说明书签署之日，公司所属层级为创新层。

    长江能科主要产品包括电脱设备、分离设备、换热设备、存储设备、固碳设备、氢能设备等能源化工专用设备以及助剂和技术服务，广泛应用于油气工程、炼油化工、海洋工程、清洁能源等领域。

    “增收不增利”，应收账款越来越高

    财务数据层面，2021年-2023年及2024年上半年（报告期内），长江能科实现营业收入分别为1.91亿元、2.19亿元、3.48亿元和1.34亿元，归母净利润分别为2213.82万元、4068.19万元、4085.45万元和1753.36万元。显然，在2023年公司营收增长不错的情况下，净利润近乎于停止，长江能科似乎陷入到增收不增利状态。

    与此同时，公司的毛利率也呈现了大幅波动。报告期内，公司毛利率分别为42.68%、47.77%、32.36%和40.65%，主营业务毛利率分别为42.90%、48.15%、32.19%和40.74%。

    长江能科表示，毛利率主要受产品结构变化、原材料价格波动、具体项目的技术要求和制造难度以及客户对价格的敏感程度等影响所致。其中，2022年度主营业务毛利率较2021年度增加5.25个百分点，主要系当期高毛利率产品电脱设备收入占比、毛利率上升所致。2023年度主营业务毛利率较2022年度有所下降，主要系：1，受新客户拓展、老客户维护及原材料价格上涨的影响，当期电脱设备毛利率下降；2，公司持续丰富产品矩阵，当期毛利率相对低的大型换热设备、存储设备等产品收入上升，导致当期其他能源化工设备毛利率下降、收入占比上升，拉低了公司主营业务毛利率。2024年1-6月，随着2023年度相关不利因素的消除或变化，公司主营业务毛利率回升至正常水平，毛利率上升。

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