在DeepSeek冲击下，光模块龙头企业中际旭创近段时间在资本市场表现并不理想。自1月22日以来，公司股价累计跌幅超20%。股价的萎靡并未影响中际旭创2024年的业绩，在AI大爆发的背景下，公司光模块出货量大增。在此背景下，2024年中际旭创实现归母净利润51.71亿元，同比增长137.90%。但在DeepSeek冲击下，市场对于中际旭创未来出货量开始担忧。作为过去两年资本市场明星企业，中际旭创能否扛住DeepSeek的冲击，继续实现业绩高增长？

    AI带火光模块，业绩持续狂飙

    2023年，ChatGPT爆火让各大科技企业加大了人工智能大模型的开发，模型研发的基础便是算力。为了支持人工智能发展，从国家到企业都在大力推进算力基础设施建设。所谓光模块，是一种用于光通信的光电器件，主要功能是实现光电转换。在AI推理、训练的过程中，由于需要处理海量数据，传统的电缆存在带宽偏低的情形，使用光模块能够为AI训练提供更高的带宽。

    此外，光模块在数据传输上能做到低延迟，在长距离数据传输、灵活性上拥有无可比拟的优势。因此，训练AI大模型，光模块成了必不可少的产品。据相关机构披露的数据，截至2024年4月底，国内共推出了305个大模型，其中参数规模超过10亿的国产大模型达到了100多个。

    在下游需求旺盛带动下，国内光模块出货量大增。由于布局光模块行业较早，中际旭创在光模块领域产品布局较为全面，公司拥有100G、200G、400G、800G和1.6T的高速光模块。由于产品布局较为全面，且实现量产，在AI爆火之初，中际旭创便快速抢占市场，2023年中际旭创成为全球最大的光模块供应商。2024年，随着国内外开启“百模大战”，光模块供不应求。在此背景下，中际旭创业绩再度飙升。

    低成本大模型接连上线，公司股价大跌

    若按当前的发展趋势，随着人工智能大模型的普及，中际旭创光模块出货量将持续快速增长。但DeepSeek的横空出世让投资者对于光模块的使用产生了疑虑。光模块使用与GPU深度绑定，在AI大模型训练数据传输过程中，光模块使用与GPU的数量成正比。高性能的GPU如A100，需要与之相匹配的光模块以确保高效的数据传输。例如，A100 GPU与200G光模块的比例为1:6。而训练AI大模型，需要大量的计算数据，GPU则专门为大规模并行计算而生。此前，为了训练更优异的大模型，全球各大头部科技公司都在疯狂囤积GPU。

    随着DeepSeek的横空出世，英伟达在资本市场的叙事逻辑开始改变。据悉，DeepSeek在迭代模型时，仅用了数千张A100 GPU，而OpenAI使用了数万张V100/A100 GPU。使用更少的GPU数量，其推出的大模型DeepSeek-R1整体性能不弱于OpenAI o1模型。低成本大模型的推出，也让投资者担忧，未来各大科技企业是否会减少GPU的采购。在此影响下，英伟达单日股价一度蒸发4500亿美元。

    与GPU配套使用的光模块也不例外，春节前后光模块龙头企业中际旭创股价连续两日分别大跌10.47%、14.43%。即便其在2月28日公布了极为亮眼的财报，未能让中际旭创股价重拾升势。对此，有投资者在互动平台上向中际旭创询问，DeepSeek出现是否会造成光模块需求下滑。对此，中际旭创表示，DeepSeek出现将对光模块行业产生积极正向的促进作用。

    但对于该回答，资本市场投资者并未买账，在各大算力企业股价接连上涨的背景下，昔日光模块龙头企业在资本市场被冷落，自2024年10月至今，中际旭创股价跌幅超40%。目前来看，由于市场上大部分模型训练仍需要更高的带宽、GPU及光模块，需求短期内依旧旺盛。但在DeepSeek驱动下，各大科技企业也在积极探索低成本训练迭代大模型的途径。

    实控人身家涨近100亿元，2023年套现超13亿元

    2023年，AI风在A股刚吹起时，中际旭创股价便被各路投资者爆炒。公司股价从2023年年初的20元/股左右涨至当年最高121.82元/股。公司股价大涨，受益最大的便是实控人王伟修。据悉，王伟修直接和间接持有公司11%以上股份。从2023年初至今公司股价涨幅超5倍，以此计算，王伟修在这轮AI浪潮中，身家增幅在100亿元左右。

    值得注意的是，除明面上的身家增幅外，王伟修在公司股价大涨之际也趁机大规模套现。Wind数据显示，2023年王伟修个人累计减持金额便超过13亿元。除实控人减持外，高管王晓东、王军、王晓丽均在公司股价大涨之时减持过公司股份。

    截至目前，公司董事长刘圣、王晓东、王军、王晓丽均直接持有中际旭创不少股份。其中，直接持股最少的王军有40.57万股，这轮AI浪潮中，公司高管无疑挣得盆满钵满。

    新浪 东方财富综合