安踏体育(02020.HK)合营公司Amer Sports Holding(Cayman)Limited的非全资附属公司Amer Sports确认将在美国纽约证券交易所进行IPO。此次，Amer Sports拟通过IPO发行1 亿股普通股，发行区间为每股16美元至18美元，承销商另享有1500万股普通股的超额配售权，若执行“绿鞋机制”后的募集规模至多达20.7亿美元。

　　Amer Sports旗下主要有始祖鸟、威尔胜、萨洛蒙等品牌。其中，始祖鸟具有户外品牌中的“爱马仕”之称，备受中产人群青睐。2023年1-9月，始祖鸟品牌实现收入9.4亿美元，同比增长65.3%，为Amer Sports提供了重要的收入增长。

　　虽然Amer Sports旗下的几个品牌收入增长明显，但到目前公司却未能实现盈利，2023年公司净亏损仍超过2亿美元。据披露，安踏体育为Amer Sports担保了大额债务，Amer Sports顺利募资后，有望改善公司资产结构，并降低企业财务成本，最终增厚Amer Sports及安踏体育的利润。

据Amer Sports官网宣传，公司旗下各个品牌的定位十分明晰。其中始祖鸟主要定位高端专业户外品牌，产品包括轻量男子登山鞋、防风夹克、轻量女子防风夹克等；萨洛蒙的产品主要为滑雪捆绑、靴子、滑雪板和服装等；威尔胜则深耕球类和球拍运动市场。

　　Amer Sports诸多品牌中，始祖鸟在国内的知名度最高，并被称为户外品牌中的“爱马仕”，备受国内中产人群青睐；旗下冲锋衣的单价更是一度被炒到了万元以上。据招股书披露，大中华区也成为继美国、欧洲市场之外，Amer Sports最重要的市场，大中华及亚太地区更是Amer Sports主要的增长来源。

　　作为一家全球体育用品集团，安踏体育对Amer Sports的并购在市场上也引起了广泛的关注。2019年安踏体育联合方源资本、腾讯、lululemon的创始人 Chip Wilso等组成的财团，以360亿元收购了亚玛芬体育，其中安踏支付了15.43亿欧元(约合人民币330亿元)，创下了中国体育用品行业史上最大的一笔跨国收购。

　　但安踏体育未能与此前收购Fila(斐乐)一样，顺利消化Amer Sports这个巨物。资料显示，当年，以安踏为代表的投资财团，除了需要以46.6亿欧元做收购外，还需要帮亚玛芬体育偿还约9.5亿欧元的债务问题。加上其他相关费用，总金额约达到56.6亿欧元。

　　为筹措资金，安踏承担了浮动利率约为2%、5年期的8亿欧元债务，并为财团提供的13亿欧元债务担保，后者将于2024年3月到期。此次，推动Amer Sports在美国上市，或是为了解决公司债务压力的不得已之举。

　　而自安踏体育收购Amer Sports以来，虽然Amer Sports的收入呈现稳定增长的趋势，但公司却仍未能实现盈利；2022年Amer Sports亏损额达2.5亿美元，据公司最新披露，2023年Amer Sports的亏损也将在2.04亿美元-2.34亿美元之间。

　　推动“始祖鸟”上市，安踏体育的利润能因此得到提升吗？
     来源:投资者网    作者丨若历